读书笔记-John M Templeton：便宜货猎手

邓普顿95岁时给“邓普敦教你逆向投资”一书序里的自我小结 原则：在极度悲观点投资。在别人沮丧的卖出时买进，在别人疯狂时趁机卖出。 忠告： 牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。  2007年9月邓普顿。 第一章 低价股猎手的诞生 节俭就是运用创造性的方法存钱，安逸稳定的生活与善于储蓄密切相关， 这是一种生活哲学-约翰成长与1929美国大萧条期，上耶鲁大学二年级时，家里已经没有能力供养他上学，靠叔叔的资助和玩儿牌赌钱完成了大学。 如果一份资产比其真正价值低80%， 那就是我们要找的便宜货，也就是用20美分买了价值一美元的资产。 乐善好施，全球视野， 理解不同文化。大学毕业后完成了环球旅行，体验研究各地的历史人民风俗。。。 扑克赌钱的高手，精于概率，持有耐心。 镇定自若 第二章  极度悲观点的第一次交易 价值投资核心：以低于其价值的价格买入。决不能听任何人的分析，必须自己估算股票价格是否远远低于他们心中的公司价值。投资价值计算名单最后10%的股票，他们的回报往往最高。 价值计算之一：股票价格除以每股销售额 价值计算之二：价格对收益比 价值计算之三：PB 价值计算之四：价格现金流比 了解股市的历史是投资的巨大优势。并不是那些事件会一摸一样的重演，而是因为事件的模式和股民们的反应方式具有典型性和可预测性。人们对股市的意外情况往往反应过激。 二战前夕的举债投资：约翰的理论是即使效率最低的企业，也会由战争的刺激引发的经济繁荣中欣欣向荣。效率最低的公司会发生最戏剧的上涨。分散投资业绩最差的铁路股获得了最好的回报，持股4年。 买低价股， 波动就是朋友， 买热门股，波动就是敌人。 市场被消极悲观情绪笼罩时，公司价值和股票报价出现错位的机会最大。 便宜货猎手可能获的回报，与股票价格的悲观程度成反比。 约翰说过：“人们总是问我，前景最好的地方在哪里，但其实这个问题问错了，你应该问：前景最悲观的地方在哪里” 第三章  全球投资的基本常识Read More…